曾經駕駛著東風小康面包車苦苦掙扎的賽力斯，如今卻風光無限地踏進了華為旗艦店的大門。經歷連續四年的虧損困境后，今年終于迎來了扭虧為盈的曙光，這一華麗的轉身，離不開與華為共同孕育的新能源汽車品牌——問界。

深知合作重要性的賽力斯，近期與華為的合作更加緊密：商標購買、股權投資，短短54天內豪擲140億，這種果斷行動無疑彰顯了他們的決心與魄力，仿佛在吶喊：“華為威武，無需贅言，投資就是最好的證明！”

然而，在過去的很長一段時間里，因為問界商標握在華為手中，有些網友并未將問界視為賽力斯的品牌一部分。換言之，人們更多關注的是問界，而非賽力斯本身。但現在，形勢正在悄然改變。

兩次出手豪擲140億

8月25日，賽力斯（601127.SH）發布公告稱，賽力斯將斥資115億元投資深圳引望智能技術有限公司（華為車BU主體），占股10%，投資金額與華為及其他戰略合作伙伴共同支持該公司未來發展。

在同日舉行的賽力斯集團與華為深化戰略合作協議暨賽力斯汽車投資引望簽約儀式上，華為輪值董事長徐直軍徐直軍表示：“問界是華為與車企跨界合作并獲得商業成功的一個典范。本次合作是華為攜手伙伴將引望打造為汽車產業智能化開放平臺的又一重大進展。后續引望將繼續對戰略合作伙伴開放股權，攜手共同推動汽車產業崛起和智能化全面發展。”

賽力斯集團董事長、創始人張興海表示，本次投資入股引望公司標志著賽力斯與華為升級為“業務+股權”的全面合作，開啟雙方合作從1到N可持續發展的新起點。賽力斯將堅定支持引望成為汽車產業智能化開放平臺，力爭三年計劃實現問界年產銷百萬量級目標，帶動引望百萬臺套供應，實現共贏。

引望，即華為車BU分拆獨立后的實體，上周剛剛迎來第一位外部股東阿維塔，來自長安汽車旗下，同樣是入股了10%的股份。8月19日晚間，長安汽車公告表示，旗下子公司阿維塔與華為簽署《股權轉讓協議》，約定同樣以115億元購買引望10%股權。

根據長安汽車當時的公告，引望將設置7名董事，阿維塔有權提名一名。如此看來，賽力斯或許也將獲得一名董事的提名權。

對于此次投資，賽力斯預計將對公司投資收益產生正向影響，公司的總資產和凈利潤規模會得到提升。這距離賽力斯花25億從華為那里，購買問界商標及其相關外觀設計專利，剛剛過去54天。

不到兩個月，賽力斯兩次出手，累計豪擲140億元，加碼雙方合作。

交付暴漲 營收狂飆

就在宣布入股華為車BU的當天，賽力斯發布2024年上半年業績報告。雖然7月9日，賽力斯已經發布《2024年半年度業績預盈公告》，已經披露過主要財務數據，但是《2024年半年度報告》明顯信息量更大一點。

財報顯示，2024年上半年實現營業收入650.44億元，同比增長489.58%；實現凈利潤16.25億元；基本每股收益1.08元；加權平均凈資產收益率ROE為13.24%。今年上半年，賽力斯的毛利率為25.04%，其中第二季度的毛利率高達27.47%。

值得一提的是，在市值超千億的國產車企里，賽力斯的銷售毛利率是最高的。作為對比，2024年Q1，理想汽車的毛利率約為20.61%，比亞迪的毛利率約為21.88%，長城汽車的毛利率約為20.04%，長安汽車的毛利率約為14.41%，上汽集團的毛利率約為8.84%。

而毛利率大漲的背后，是問界車型越貴越大賣。數據顯示，2024年上半年，賽力斯的新能源汽車累計銷量達到200949輛，同比增長348.55%。其中二季度新能源汽車的銷量為106124輛，同比增長316.3%。問界M9的銷量為46507輛，占總交付量的45%。

此前，余承東曾透露，有80%的M9車主都是選購了55萬元的頂配車型，這直接拉升問界品牌均價達39萬元。

然而，賽力斯的財務狀況并非全然樂觀。盡管第一季度實現盈利，但歸母凈利潤僅為2.2億元，上半年預計總利潤也僅在13.9億至17億元之間。此外，為了獲取問界商標，賽力斯向華為支付了25億元。

財報數據還顯示，截至今年第一季度，賽力斯的負債率高達88.3%，遠超過蔚來、小鵬等仍在虧損的新興汽車品牌。

另從股價表現來看，資本市場對賽力斯的策略持保留態度。賽力斯汽車銷售公司正式更名為問界當天，其股價大幅下跌超過7%。市場分析認為，股價下跌的主要原因在于資本市場對問界系列車型銷量的擔憂，以及賽力斯與問界的緊密關聯。

有資深財經分析師指出：“此前，賽力斯憑借AITO問界車型實現了銷量、營收和股價的穩步增長。但更名后股價的立即下跌，或許反映了市場對其地位存在虛高成分的擔憂，也揭示了市場的殘酷與現實。未來，賽力斯能否單憑自身實力繼續做好ATIO問界，確實是一個大問號。”

自建旗艦店已在路上

當前，華為已成功完成車BU剝離的首個階段，“引望”的品牌價值已在汽車產業內部初步顯現。與此同時，賽力斯在緊跟華為步伐的同時，也在積極探索自主品牌發展，以提升其市場形象。

據知情者透露，賽力斯計劃開設首家自主品牌旗艦店，將同時展示問界與自家創立的藍電品牌車型。這一舉措旨在借助問界熱銷車型的影響力，提升藍電品牌的關注度，進而強化賽力斯的品牌形象。

另一方面，車企對“引望”股權的大規模認購，也被視為國內傳統車企對華為所掌握的汽車智能技術的一次重要分配。

無論是早前的極狐，還是與長安汽車、寧德時代等合作的阿維塔，亦或是近期與東風、一汽等擴大合作的案例，華為的合作伙伴多為傳統車企。這些企業在汽車設計和制造上各有專長，但在智能化方面卻非其強項。

盡管有些傳統車企通過與ICT領域合作伙伴的緊密合作，開發出了不錯的智能座艙系統，但在智能駕駛方面仍面臨挑戰。

“此前，華為車BU主要作為技術及整體解決方案的供應商，而如今成立的開放股權的引望，將使其角色從單一的供應商轉變為‘需求與供給’相結合的共同體。”知情人士解釋道。

需要注意的是，隨著鴻蒙智行系統的廣泛應用，問界已不再是華為的唯一焦點。鑒于問界在市場上的知名度和影響力，華為可能會調整營銷策略，將更多資源投向其他新興品牌。

因此，雖然賽力斯目前市場表現不俗，但未來市場競爭將更加激烈。隨著更多自主品牌進軍高端市場，以及奔馳、寶馬、奧迪等傳統豪華車品牌的轉型，問界品牌的前景仍充滿挑戰。

華為高層余承東曾預言：“汽車行業未來將面臨劇烈洗牌，比亞迪有望成為幸存的巨頭之一。而從長遠來看，與華為緊密合作的廠商也有望成為這一時代的幸存者。”這無疑為賽力斯等華為合作伙伴的未來描繪了一幅充滿希望的藍圖。