國內的新造車企業之間有不少共同點，大家成立的時間差不多，所以不少企業的發展進度基本相當，自然而然會出現的一個結果就是，在不少重要的時間節點上，大家的階段性情況總能表現出驚人的相似性。

兩三年前，新造車企業有過一次“一哥之爭”，不少企業都到了投放量產車的關鍵時刻，當時為了一個首發量產車的宣傳優勢，幾家新造車企業爭得是不可開交。進入2020年之后，在新冠肺炎疫情的影響下，新造車勢力之間的優勝劣汰明顯加速，隨之出現了一批新造車企業集體關門倒閉潮。而當前的新造車運動中，一個新的潮流又悄然興起——企業上市。

洶涌的上市潮

2018年已經完成上市的蔚來汽車之外，近期又有多家新造車企業已經完成或正準備登陸資本市場。

蔚來汽車登錄美股，圖片來源：蔚來汽車官圖

7月30日，理想汽車正式在美國納斯達克掛牌上市，成為第二家赴美上市的中國新造車企業，同時也是特斯拉和蔚來汽車之后，第三家登陸美股市場的新造車企業。理想汽車的市值一度接近140億美元（139.17億美元），和蔚來汽車已經旗鼓相當。此外，在十天左右時間里連續獲得兩筆共計8億美元融資的國內另一家頭部新造車企業——小鵬汽車，近期也傳出要赴美上市的消息。據知情人士透露，小鵬汽車的上市時間會在8、9月之間。

 圖片來源：小鵬汽車官圖

美股之外，國內的科創板也將迎來新造車企業的身影。據相關報道稱，7月份剛剛宣布啟動C輪融資的哪吒汽車（C輪融資金額是30億元，在此之前，哪吒汽車的融資總額已經接近70億元），計劃會在2021年登陸科創板上市。

圖片來源：哪吒汽車官圖

和哪吒汽車情況類似的還有威馬汽車，作為曾經的新造車企業“三大”之一，近段時間威馬汽車的動靜雖然相對較小，但在行業分析人士任萬付看來，近期低調行事的威馬汽車，可能正是在為上市做準備。任萬付對蓋世汽車表示：“近期的資本市場上有一個明顯的趨勢，投資者都在向幾家頭部企業集中，落后的企業基本已經聽不到什么融資的消息了。威馬汽車相對而言發展的不錯，產品也已經接受過市場的檢驗，這樣的企業登陸科創板是有優勢的。”

為何是現在？

蓋世汽車網整理的新造車企業2020年上半年上險量情況顯示，蔚來、理想、威馬、小鵬和哪吒是銷量前五企業，在新造車企業整體銷量中，以上五家的銷量總計占比超過9成，是絕對意義上的頭部企業。

蓋世汽車研究院資深分析師認為，通過IPO融資是這些頭部新造車企業的主要目的。目前新勢力的生存壓力巨大，頭部企業可依靠上市等渠道快速獲得國內外投資人融資，幫助企業解決運營難題。

任萬付也表達了類似的觀點，“最近兩年行業整體大勢不理想，底子相對薄弱的新造車企業面臨的考驗更大。造車是要先有巨額的投入才能有產出回報的產業，在大勢不好特別是投資環境比較糟糕的時候，新造車企業都面臨著不小的資金缺口，上市融資是彌補這一缺口的最有效辦法。”任萬付同時指出：“造車新勢力能夠發展到一定規模，背后肯定都是有資本助力的。到了整體態勢不好的時候，比如說當下，老股東肯定想要盡快獲得收益，所以他們也會在背后推動新造車企業去上市。”

上海匯添富醫健股權投資管理有限公司董事總經理汪穎博在接受蓋世汽車采訪時，從另外一個角度解讀了新造車企業目前集體選擇擁抱資本市場的原因。在他看來，現在正是在美股上市的好時候。汪穎博總結了蔚來上市時候和當前的大環境對比情況，2018年蔚來赴美上市時，正趕上資本寒冬，賈躍亭的樂視造車泡沫也破裂了，投資界對新造車勢力的信心降低了不少。反觀今年的行情，有了天翻地覆的變化，特斯拉一度成為市值第一的汽車企業，蔚來的股價之前雖然有所波動，但現在也重新拉高了。理想等新造車企業選擇現在上市，正是一個好時機，既可以規避掉特斯拉和蔚來曾經走過的彎路，又正趕上海外資本市場對新造車企業相對狂熱的追捧。汪穎博認為：“理想選在當前的時間點赴美上市，非常聰明。”

前景幾何？

“理想都能在美國上市，小鵬就更沒有問題了”，針對小鵬汽車如果赴美上市能否成功的問題，汪穎博給出的答案非常肯定，“當前甚至是未來相當長一段時間里都只會有一款增程式電動車型的理想汽車都能成功上市，已經擁有兩款電動車型的小鵬汽車前景更被看好，沒有理由會失敗。”

 理想汽車登陸美股，圖片來源：理想汽車官網

在美股和在國內上市是有區別的，汪穎博指出，在美股上市相對會更加容易一些，美股對基本面的要求不會太苛刻，后續融資也比較方便，但在國內上市，手續和過程都要更加繁瑣。對于選擇在國內上科創板的新造車企業，汪穎博表示自己會持保留意見。

蓋世汽車研究院資深分析師則認為，目前國內科創板優勢明顯，新造車勢力選擇在科創板上市不失為明智之選。能否上市的關鍵要看企業是否達到上市條件。目前威馬和哪吒都已成功量產和交付，而且交付數量企穩，用戶口碑也在提升，所以在這種情況下上市或許會成真。

威馬汽車生產線，圖片來源：威馬汽車官圖

總體來看，納斯達克是全球最大的資本市場，科創板則是國家層面在主推的一個資本市場，相關部門顯然是希望吸引一些海外上市企業和紅籌企業回歸內地股市，在政策上可能會有一定的扶持。二者各有各的好，關鍵就看企業自己怎么判斷了。

至于已經上市的兩家新造車企業，蔚來汽車經歷過動蕩期后股價已經在平穩回升，同時蔚來汽車過往的經歷也會成為理想汽車當前的經驗。針對理想汽車后續股市走向，任萬付認為，股市出現波動是非常正常的經濟現象，特別是在上市公司公布業績報告的時候，股價肯定都會出現起伏。但后續只要不出現背后投資人快速抽離資本的情況，也沒有出現大的資金缺口的話，理想汽車的股價應該不會有太大的動蕩。

當然，在當前的國際關系背景下，中國企業在美國上市會不會受影響肯定也是大家關心的一個問題，汪穎博認為，至少短期內中概股的情況還不錯，新造車企業屬于消費品行業，不太會有涉及國家安全層面的產品，受國際關系的影響不會很大。

赴美國登錄納斯達克或者在國內上科創板，目前看來是中國新造車企業首選的兩條IPO之路，蔚來汽車、理想汽車已經選擇了前者（小鵬汽車大概率也會如此），畢竟美股的相關機制、監管和數據的正規性都更加健康，上市速度也更快，后續融資前景也更好。威馬和哪吒或許會首先考慮科創板，相關標準上，科創板其實今年已經放松了不少限制，雖然相對于美股的上市時間還是會慢一些，成功的概率也沒那么高，但在國內上市的風險相對更小，估值情況或許也能更加理想。總的來看，在美股上市還是在科創板上市，企業完全可以根據自己的實際情況選擇。不過需要明確的是，資本市場檢驗的是企業長期的表現和投資前景，完成上市絕不是一家新造車企業的終極目標，上市之后能不能持續打造有競爭力的產品，現金流健不健康，才是最終決定成敗的關鍵。