7月15日，長安汽車(000625.SZ)放量跌停，報11.87元/股，全天成交15億元。龍虎榜數據顯示，該股當日遭機構資金、北向資金凈賣出。其中，四個機構席位合計賣出4.19億元。深股通專用席位位居買一席位，買入1.14億元同時賣出1.48億元，估算凈賣出3382萬元。

但值得注意的是，在放量跌停之前，長安汽車剛剛發(fā)布了上半年的業(yè)績預告，預計公司上半年盈利20-30億元，而上年同期為虧損22.4億元，同比大增189.28%-233.93%。 

盈利數十個億卻遭賣出跌停，長安汽車背后的資金流向有何“貓膩”？

跌停背后：30家機構扎堆調研 資金獲利了結？

“跌停有兩個可能性。”7月15日，香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受時代財經采訪時稱，一種可能是前期市場對它的運營預期已經有足夠的準備，然后可能在股價上也已經有所體現，因此等真正出業(yè)績時，可能會獲利回吐，以確定收益。 

時代財經查詢長安汽車龍虎榜數據發(fā)現，早在6月3日，外資和機構投資者已悄然建倉。

數據顯示，6月3日，深股通專用席位位居買一、賣一席位，買入及賣出金額分別為1.91億元和4953.24萬元，僅此席位凈買入高達1.41億元。加上7月15日凈賣出的3382萬元，目前深股通持有長安汽車至少超過1億元。

而在7月15日跌停當天，除深股通專用席位外的前四大機構依舊買入了1.28億元。

通常而言，機構投資者在投資股票前，會對上市公司進行調研和研究，部分機構也會發(fā)布調研的上市公司的相關報告。以寶萊特為例，今年6月公司組織了7場投資者交流活動，期間公司股價便收獲了五連板。

在業(yè)內人士看來，雖然機構調研不一定意味著后續(xù)公司股價的上漲，但這在一定程度上也透露了大資金的關注點與動向。只有被調研的上市公司基本面較好，才可能會吸引機構投資者建倉買入。 

圖片來源：時代財經高秋榕制

而據時代財經統(tǒng)計今年以來機構調研上市車企的情況獲悉，在12家A股上市車企中，有4家車企受到機構的青睞，廣汽集團、比亞迪、長安汽車、江鈴汽車今年接待的機構調研數量分別為162、58、30和10家。顯然，今年以來，長安汽車在A股市場的受關注度不小。

值得關注的是，7月以來，在A股整體大漲的氛圍中，長安汽車在13日創(chuàng)下2018年以來的最高價13.6元，本月累計漲幅約20%。在此背景下，機構投資者或存在獲利了結的可能性，從而導致了15日長安汽車的一字跌停。

“另一種可能，或與大盤有關。今天整個大盤盤面都在下跌，以留出足夠的流動性，為中芯國際IPO做支撐，在這種情況下，可能會有一些資金從傳統(tǒng)產業(yè)流出。”沈萌對時代財經表示，中芯國際超大盤IPO結束后，資金或會重新做分配，可能會有一些表現較好的股票重新吸納一定的資金，因此長安汽車的股價仍會產生一定的支撐。在他看來，這兩天一些比較明顯的股價下跌，可能主要由一些特殊因素導致，與整體的行情、基本面沒有太大的關聯。

上半年業(yè)績扭虧 長期基本面向好？

值得關注的是，長安汽車股價跌停前一天，該公司剛發(fā)布了一份大幅扭虧為盈的半年度業(yè)績預告。

不過，在長安汽車上半年預計達20-30億元盈利中，有三大筆主要來自“賣子”、“炒股”等非經常性損益。

其中，第一筆為全資子公司重慶長安新能源汽車科技有限公司引入戰(zhàn)略投資者，該公司放棄增資優(yōu)先認購權，增加歸屬于上市公司股東的凈利潤約 21 億元。第二筆為出售長安標致雪鐵龍汽車有限公司股權增加歸屬于上市公司股東的凈利潤約 14 億元。第三筆為該公司持有的寧德時代股票股價上漲增加歸屬于上市公司股東的凈利潤約 17.75 億元。 

綜上，三筆非經常性損益貢獻了高達約52.75億元的凈利潤。若扣除上述三項非經常性損益，長安上半年業(yè)績區(qū)間或大幅縮水至-32.75億元至-22.75億元。

“目前來看，長安的股價還處于從高點跌落階段，但還未跌到價值的洼地。不過，從業(yè)績預告來看，長安的基本面還是比較弱的，在主營業(yè)務比較弱的情況，可能很難長期支撐股價處于高位。”沈萌對時代財經表示。

為此，長安亦在通過多種途徑提振主營業(yè)務，包括推出激勵計劃，以及在產品端加碼上新。

7月13日，長安汽車發(fā)布了一份股權激勵計劃（草案）。公告顯示，長安擬向不超過1292名對象，包括董事、高管、中干及核心骨干，授予不超過9500萬股限制性股票，約占當前公司總股本的1.98%，授予價格為每股6.66元。

圖片來源：車企公告

激勵方案的解鎖條件與業(yè)績掛鉤。在業(yè)內看來，此次激勵計劃的考核條件相對較低。其一，該計劃以2019年凈利潤為基數。而長安公告顯示，2019年長安汽車歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損26.47億元。其二，考核要求是凈利潤，而非扣除非經常性損益后的凈利潤，其存在的操作空間或較大。 

公開資料顯示，在此前的2016年，長安就曾推出股票期權激勵計劃，向不超過210名董事、高管、核心人員授予3122.5萬份股票期權，約占總股本的0.67%，行權價格為14.58元。但上次長安汽車業(yè)績未達標導致未能行權。

值得關注的是，今年以來，長安汽車呈現較大的銷量回暖幅度。在上述機構調研的4家上市車企中，長安汽車是唯一一家6月和上半年銷量均出現增長的乘用車企業(yè)。數據顯示，6月長安汽車銷量達19.4萬輛，同比增長38.1%；上半年累計銷量達83.1萬輛，同比增長1.3%。

圖片來源：車企官網

“今年以來，各個板塊的銷量情況都在不斷上升。”7月15日，長安汽車方面對時代財經表示，目前長安乘用車高端產品序列下的首款車型UNI-T已于上月21日上市，上市10天銷售7414輛，訂單破2萬輛，得到市場的良好反饋。接下來，8月份會有“藍鯨雙雄”——全新CS55PLUS藍鯨版和銳程CC藍鯨版上市，后續(xù)還會有CS75 PLUS和CS85的改款上市。

此外，在上述機構調研紀要中，時代財經發(fā)現，機構投資者最為關注的問題是藍鯨動力平臺的發(fā)展與規(guī)劃、長安福特的中國化及相關車型的表現、智能化戰(zhàn)略的實施等情況。在業(yè)內人士看來，機構投資者還是比較關注長安汽車的長期發(fā)展，而這些概念亦或將為其后續(xù)股價帶來一定的支撐。