在君馬汽車19年3月的最后一條微博下，有三十幾條評論，大部分都是投訴和維權的。君馬汽車19年6月之后經銷商渠道全面癱瘓，購車消費者的保修問題，投訴無門。

根據車主們的反饋情況，現在君馬不僅經銷商渠道的維修斷了，而且連官方配件都買不到，只能從網上買一些野路子配件自己去修理廠修。

01 眾泰虧到母公司也補不上窟窿

君馬作為眾泰汽車的全資子公司，這樣的情況也折射出目前這家在A股上市公司的境地：2019年爆虧93億元,虧損額僅次于蔚來汽車，距離破產一步之遙。股價已經從最高時候的18塊錢，跌倒了現在的不到2塊錢。

而且之前給它輸過血的母公司鐵牛集團也不太行了。

最近眾泰汽車發布了證監局對鐵牛集團有限公司采取責令改正措施決定的整改報告。

根據鐵牛集團與眾泰汽車簽署的《盈利預測補償協議》及其補充協議：鐵牛集團承諾永康眾泰汽車有限公司 2018 年經審計的扣除非經常性損益后歸母公司凈利潤不低于人民幣 16.1 億元，如未達承諾業績，將對眾泰汽車進行補償，且優先選擇股份補償。

2018 年永康眾泰汽車有限公司經審計的扣除非經常性損益后歸母公司凈利潤為-4.91 億元，完成業績承諾的-30.52%。按照《補償協議》約定,鐵牛集團應向眾泰汽車補償股份 468,469,734 股。

因為其持有眾泰汽車的股份因為欠錢被凍結，現金也不夠，所以最近被逼無奈只能賣幾套房，然后用現金注入眾泰汽車。

很有意思，海馬汽車就是靠著賣房保的殼，現在眾泰汽車和它的母公司鐵牛集團亦是如此。也難怪中國股市一直都在3000點左右轉悠，因為支撐資本繁榮的背后邏輯都是強硬的實業，而中國汽車制造業的底牌，大多居然都是被資本炒高的房地產。

02 眾泰從根上來說就是個資本故事會

要說起根源來，眾泰汽車這從最開始就是個金剛套，把韭菜們套的欲仙欲死。

眾泰汽車是鐵牛集團旗下的子公司，一直在中國汽車市場是一個平平無奇的小角色，直到后來突然有一天被打通了任督二脈。2016年10月10日，眾泰后來“享譽世界”的車型SR9上市。這臺保時捷Macan 1：1高仿精品車，一炮成名當選汽車界第一代網紅，街頭巷尾對它的討論也是津津樂道：“自主品牌抄襲的底線在哪？”

即便如此，這臺車迅速收割了四五線城市消費者，讓眾泰汽車的知名度和銷量都直線上升。膨脹速度比同時期同樣收割四五線城市的拼多多還快。

各種渣男開改裝眾泰“騙睡”好幾個姑娘的新聞，到去年還時有發生。收藏家說：一個藝術品的價格，取決于他被人們談論的次數。資本市場亦是如此。

在2017年3月份,鐵牛集團旗下的眾泰汽車借殼還是鐵牛集團旗下的金馬股份成功上市，實際資產只有22億的眾泰汽車，上市后的市值116億。

鐵牛集團為眾泰汽車背書了80多億的商譽。

商譽這個東西比較好理解，就是當一家公司有著非常強勁的潛力，以后絕對是明日之星，但是目前的實際資產和盈利能力非常比較一般，所以在并購的時候，就會先把這部分價值預估出來。這也是不少公司都是靠講故事撐市值的原因。

用書本上的話說就是，在企業合并時，它是購買企業投資成本超過被并企業凈資產公允價值的差額。

當時的眾泰因為高仿保時捷的SR9在汽車界脫穎而出，成為了汽車界的故事大王。所以鐵牛集團在眾泰汽車上市時候承諾，如果眾泰汽車2016-2019年扣非凈利潤分別低于12.1億元、14.1億元、16.1億元、16.1億元，鐵牛集團將做出業績承諾補償。

鐵牛集團的意思是，眾泰汽車絕對值這個錢，股民請放心買股票，如果它以后“萎”了，這個鍋我來背。

然后還有一堆“業內人士”出來安撫民眾：最開始日本車也是靠抄襲起家的，這都是原始資本積累的必經階段，未來定會走出一條自主研發的強國之路。畢竟騰訊百度皆是如此過來的。

03 買眾泰車和買眾泰股票的，一個都跑不了

這次文章開頭提到的證監局對鐵牛集團有限公司采取責令改正措施決定的整改報告，就是在督促鐵牛集團先把2018年的錢補上再說。

2017年眾泰汽車凈利潤12.56億，就跟對賭目標差了1億多，鐵牛集團已經用股票補了。2018年眾泰汽車利潤跌到了8億，跟對賭目標差了8個億，鐵牛集團就已經要賣房補了。2019年眾泰汽車虧損92.94億，跟對賭目標差了將近110億。讓鐵牛集團所有員工都兼職去跑外賣，估計也補不上這么多錢了。

所以在眾泰汽車2019年的年報中，擬計提大額商譽減值準備，預計計提商譽減值準備約為60億元左右。隨著這些年眾泰汽車的縮水，商譽已經從80多億減到了現在的62.59億，相當于直接這次眾泰汽車直接把商譽清零了。

畢竟眾泰汽車現在這種情況，早就沒有任何商譽可言了。這對于資本市場來說是驚天大雷，基本把股票價格壓到永無翻身之日了。空留下一群“高位站崗”的信徒們。

最關鍵的是，眾泰汽車拿著抄襲得來的原始資本，沒有走向日本車企研究技術的下一步，而是平攤開來復制了無數的眾泰：君馬、漢騰、漢龍、大乘。

這些眾泰家族品牌的質量都是有著家族式的標準，沒放過每一個買車的消費者。

這時候眾泰韭菜們再一看，原來老板們早就質押了股票套現跑了。買車和買股票的消費者和投資者，一個也沒跑了。