中國汽車新聞網訊 上百家新造車勢力企業，可能很多家我們連名字也叫不上來，但是對于蔚來，大家卻都十分熟悉。

就是這樣一家企業，作為新造車勢力里的佼佼者，因其IPO一事，再次引起眾人的口水。其中虎嗅研究總監的原創文章《蔚來被嚴重高估了》是被傳的最歡的，文中將蔚來形容的一文不值，但里面的內容是否完全正確，著實有待商榷。

資本的游戲很復雜，無法通過一篇文章弄清楚。

對于蔚來而言，其是否被高估那也是資本市場的事，資本認為你值多少錢就是多少，這不是我們說了算，也不是蔚來自己說了算。

從蔚來的融資層面來看，截止目前蔚來汽車一共經歷了6輪融資，根據此前媒體報道其融資總規模為150億元左右。

財務數據表明，從2016年至2018年6月30日，在整整兩年半的時間里蔚來汽車累計虧損達到了109.2億元。由于蔚來汽車成立于2014年，所以109億元的虧損還不包括2014年、2015年的負債。李斌也曾對外坦言，2018年蔚來預計虧損仍然會超過50億。

一直在虧損，但卻一直能夠獲得融資。剛開始的融資項目，也許是資本看好李斌及其創業團隊。但是到后來的融資，光是創業團隊靠譜似乎已經沒用了，資本都是逐利的，如果不能看到前途的光明，是不會有人愿意投錢的，這與我們用文字投票可大不相同。

當然，此次蔚來赴美IPO，必定是缺錢了，如此之大的虧損漏洞沒有源源不斷的輸血是沒辦法持續的。

股神巴菲特都已經不用傳統的價值評估法去衡量一家企業的估值了，如果我們再在這里用這些數字去計算應該給蔚來估值多少則顯得有些過時。況且蔚來的招股書中也只寫了期望融資額18億美元，也沒有給自己估值。最終的估值也是要由資本家們用真金白銀來投票的。

蔚來的首款車型EP9只生產了6輛，分別給了6位創始投資人：馬化騰、雷軍、劉強東、張磊、李想和李斌。作為這樣的6個人，也只能把EP9當做玩具。

不可否認，EP9不是量產車，但蔚來對外宣稱的一直都是“首款量產車型ES8”。

EP9剛問世就通過在德國紐博格林28.1公里長的北環賽道刷圈，憑借比蘭博基尼Huracan Performante快6秒，比保時捷918 Spyder快了12秒的成績一戰成名，讓更多人知道了蔚來。

這對于任何一家企業來講，都是值得吹捧和炫耀的，尤其是初創企業，通過這種方式打響自身品牌是在正常不過的一件事。

實際上，除了刷圈之外，EP9還有更深遠的意義。

一輛車是由上萬個零部件構成的，這些零部件供應商遍布全球，要造出一輛車及其困難，但是蔚來卻把前期的研發全部投入到了EP9這輛電動跑車上，造出了這輛性能怪獸。這正如李斌所言，先從最高性能的車做起，然后再往下做更容易的車。于是ES8隨即問世。

蔚來的招股書中顯示，蔚來在2016年、2017年和截至2018年6月30日，研發投入分別為14.65億元、26.03億元和 14.59億元 。

這一研發投入比例已經將要比肩國內主流車企。數據顯示，長城汽車2015年的研發費用為27.61億元，2016年的研發費用31.80億元，2017年的費用33.65億元，2017年研發費用僅占營收比例3.35%。

蔚來如此大量的投入研發，成果也很顯著。除了其人機交互產品NOMI Mate大受好評并且已經被很多車企效仿之外，ES8的核心部件也全部是自研的。

在工信部最新一批新車公示系統里，ES8所用的三元鋰離子電池生產企業為蘇州正力蔚來新能源科技有限公司，發動機（電機）生產企業為蔚然（南京）動力科技有限公司，這兩家企業均為蔚來旗下企業。

ES8是由江淮代工生產，這是大家眾所周知的，即使蔚來否認也沒用，蔚來想必也不會否認這一點。

因為蔚來目前并未拿到發改委和工信部的新能源車生產資質，無法獨立申報工信部新車公告，如果不通過江淮的資質進行申報，蔚來的車是無法生產銷售的。在工信部新車公告系統里，蔚來的申報主體也是江淮汽車。

2008年2月，特斯拉推出首款車型Roadster跑車，到2012年停產的4年里，共賣出約2400余輛，約合每年600余輛。

而在2010年6月29日，特斯拉成功登陸納斯達克交易所。再往后的故事就是Model S、Model X、Model 3相繼發布。蔚來此時沖擊IPO，與特斯拉相比，并不快。要知道，蔚來最早的幾年都將精力放在了Formula E（國際汽聯電動方程式比賽）上，在高端賽車比賽中攢足了經驗，才有了后來的EP9。

在交付問題上，蔚來招股書中說明的是，截至 2018 年 7 月 30 日，共獲得 ES8 訂單 17000 個；生產 1300 臺；交付 481 臺。當然，你也可以說特斯拉所交付的是比蔚來的ES8在制造難度不可同日而語的純電動跑車，但在純粹的交付量上，蔚來仍舊要比特斯拉快了一些。

作為旁觀者，本文只能用可以看到的數據對我們眼中的蔚來做出理解，除此之外，其他問題只能說是仁者見仁智者見智。在造車這件事上，傳統車企摸索了很多年，現在已經有了一套固定的模式。而新造車勢力是新生事物，對蔚來，我們只能給予更多期待。