獨立三年后，東風啟辰重回東風日產旗下。

昨日（12月28日），東風汽車有限公司（以下簡稱“東風有限”）宣布，對東風日產乘用車公司（以下簡稱“東風日產”）和東風啟辰汽車公司（以下簡稱“東風啟辰”）進行整合。整合后，東風啟辰將納入東風日產管理，由獨立品牌變更為東風日產旗下第二品牌，這對東風啟辰而言是地位降級。

對于東風啟辰降級回歸東風日產，有專家認為具體利好需時間和市場驗證，東風啟辰還需考慮重新品牌定位。

東風啟辰重回東風日產旗下

東風有限表示，本次整合是為進一步提升公司經營質量，促進旗下事業協同發展。此次整合主要針對旗下整車和零部件板塊。

東風有限決定整合東風日產和東風啟辰，以及東風汽車有限公司裝備公司（以下簡稱“東風裝備”）和東風汽車零部件（集團）有限公司（以下簡稱“東風零部件”）。

整合完成后，東風有限擁有5大事業部，分別是東風日產乘用車公司、東風英菲尼迪汽車有限公司、東風汽車股份有限公司、鄭州日產汽車有限公司和東風汽車零部件（集團）有限公司。

最引人關注的是，東風啟辰將納入東風日產，由獨立品牌變更為東風日產旗下第二品牌，由東風有限分公司變更為東風日產總部級機構。

根據官方表述，東風有限欲通過業務整合、重組、優化，擴大東風有限內部資源協同，優化東風有限組織架構，提升決策效率。

在東風有限完成整合后，東風集團進行了一次高管調整。

今日，東風集團宣布，陳昊任東風汽車集團有限公司副總經理、黨委常委。陳昊現是東風集團總經理助理、東風有限副總裁、東風日產副總經理，他成為東風集團內部首位非神龍系出身的黨委常委。

東風啟辰單飛無力支撐

對于東風啟辰而言，回歸東風日產是無奈之舉。

任萬付表示，東風啟辰脫胎于東風日產，但單飛后面臨銷量下滑，研發后勁不足等問題。

今年是東風啟辰成立第十年。2017年獨立前，東風啟辰是東風日產旗下合資自主品牌。單飛頭一年，借助東風日產的“東風”，東風啟辰年銷量達到14.3萬輛。在此之后，東風啟辰開始表現乏力，2018年、2019年銷量分別出現6%、8.6%的下滑。

今年東風啟辰降幅進一步擴大。日產中國數據顯示，東風啟辰11月銷量為9,105輛，前11個月月銷都沒過萬。可見，新車啟辰星未能成為其銷量新增長點，該車11月銷量僅為2612輛。

任萬付認為，沒有銷量支撐的話，東風啟辰是一級品牌還是二級品牌沒有太多實際意義。現在東風啟辰重新歸于東風日產旗下，有利于其研發新產品，保持競爭力。

具體利好需時間驗證

不過，招引國際研究部白毅陽認為，把東風啟辰納入東風日產旗下，合并零部件企業，目前來看，具體利好尚未明確，還需要時間驗證，比如“直接利好是能夠直接產生利潤的消息”。

在能貢獻利潤前，東風啟辰需擺脫以往的低端品牌定位及形象。

任萬付表示，東風啟辰“山寨日產”的形象深入人心。東風啟辰旗下產品多采用日產技術，如啟辰T70搭載的發動機，和東風日產逍客同出一源。D60發動機和變速箱也來自日產，外型更是酷似軒逸。

實際上，一位接近東風日產的相關人士向財經網汽車透露，東風日產和東風啟辰在技術研發上并沒有“分家”。他認為對于客戶而言，同樣的標準實施在不同的產品，“價格差異就是品牌溢價”。

不過在產品定位、價格以及品控方面，東風啟辰要遜于東風日產。加上中國已進入消費升級時代，增換購市場正逐步成為重要競爭市場。根據中國汽車工業協會2018年分析，隨著消費者首次購車比例逐漸下降，低端乘用車產品市場份額在持續萎縮，市場環境的變化對東風啟辰也造成了沖擊。

基于此，白毅陽認為，東風日產未來可能會對東風啟辰做一個重新的定位。

對此，財經網汽車聯系到東風啟辰方，截至發稿前未獲得回復。

根據東風有限的規劃，東風啟辰未來或將重點布局新能源汽車和智能網聯領域。

東風有限表示，在產品層面，東風啟辰將繼續發揮在新能源、智能網聯方面的本土技術優勢，并探索新的出行商業模式。

東風集團或受益

從集團層面來看，東風有限整合獲益較大的或是東風集團。

任萬付表示，東風集團旗下公司、品牌林立，是多年來制約東風集團更進一步的重要因素之一。一位接近東風集團的觀察人士曾對財經網汽車表示，東風汽車盤子鋪得過大，公司架構和品牌體系較為復雜，“當時初入汽車行業的時候，我用了很久才搞清楚東風系各個公司的關系”。僅看集團的組織架構，可知東風汽車涉及汽車、零部件等多項業務。

有位投行分析師調侃道，“之前有投資者炒東風集團都炒錯標了”。

日前，因東風集團旗下上市公司東風汽車集團股份有限公司（以下簡稱“東風集團股份”）IPO申請順利過會，部分投資者將東風汽車股份有限公司（以下簡稱“東風汽車”）的股價“炒熱”了，其在12月18日左右經歷了近6個交易日錄得5個漲停板。

東風汽車在12月21日發布公告，特別提醒投資者理性投資，注意投資風險。并強調，控股股東東風集團股份A股發行上市的申請已過會，但對其生產經營不構成重大影響。其表示，目前公司生產經營情況未發生顯著變化。

白毅陽表示，東風汽車是東風集團股份的子公司，主要做輕卡，他指出，“目前來看，熱錢去炒作東風集團股份回創業板上市。汽車股熱度持續加上東風汽車市值不大，比較適合炒作。”

任萬付認為，東風集團可借助東風有限深化改革東風，整合資源，助力旗下各事業部更好的協同發展。

白毅陽指出，東風集團現在逐步捋順旗下業務架構，可使得整體運營效率提升，改善基本面。他表示，東風集團未來其他子公司也可能有進一步協同整合的計劃，這對投資者認識東風集團有所幫助，可提升估值。

12月29日，東風集團股份收盤價為8.73港元/股，總市值約為752.19億港元（約合人民幣633.49億元），相比競爭對手長城汽車的2156.35億港元，差距較大。

白毅陽表示，東風集團目前的估值不高，應處于價值洼地。他建議理性投資者應該更多去關注真正的價值洼地，關注東風集團上市主體，規避炒作風險。