庫卡機(jī)器人在汽車行業(yè)名聲顯赫，幾乎所有的主機(jī)廠的車身和總裝車間，都能發(fā)現(xiàn)為數(shù)不少的庫卡機(jī)器人。因此在中國電器巨頭美的成功完成收購庫卡機(jī)器人時(shí)，在國內(nèi)引起的關(guān)注堪比吉利收購沃爾沃。畢竟國內(nèi)在機(jī)器人，尤其是高端機(jī)器人方面，和國際領(lǐng)先水平還是有不小的差距。將庫卡收入麾下，會(huì)對(duì)國內(nèi)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)，甚至整個(gè)制造業(yè)升級(jí)帶來莫大的助力。但是三年下來，庫卡公司一路向下，不僅每年更換一位CEO，公司更是從盈利、股價(jià)、市場前景上多方面出現(xiàn)斷崖式下滑。對(duì)于美的來說，庫卡非但沒有成為美的新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)，相反卻成為拖累美的的最大包袱。如果庫卡沒有辦法盡快觸底反彈，以白色家電作為主營業(yè)務(wù)的美的最終將被庫卡拖垮。

“獨(dú)立性”不變，為何庫卡狀況日下？

為了確保收購的順利，美的和吉利收購沃爾沃類似，同樣也給出了保持其獨(dú)立性的承諾：美的將支持庫卡監(jiān)事會(huì)及執(zhí)行管理委員會(huì)的獨(dú)立；不會(huì)促使員工人數(shù)改變、關(guān)閉基地以及任何搬遷行動(dòng)的發(fā)生，并且保證不會(huì)尋求庫卡的退市。但庫卡的表現(xiàn)并沒有像沃爾沃一樣迅速扭虧為盈，在2018財(cái)年，庫卡稅后利潤僅1660萬歐元，一年時(shí)間利潤暴跌80%；而2019財(cái)年，庫卡息稅前利潤為4000萬歐元。而股價(jià)上，從被收購至今，庫卡股價(jià)跌掉接近90%。

導(dǎo)致庫卡出現(xiàn)如此大幅下滑的最大原因在于，美的收購庫卡的時(shí)候，正好是其處于業(yè)務(wù)的一個(gè)高峰時(shí)期。2018年之后，國內(nèi)汽車行業(yè)開始出現(xiàn)大幅下滑，汽車行業(yè)產(chǎn)能過剩問題日益凸顯，尤其是從2018年下半年來開始，延續(xù)到今天的汽車銷量同比下滑，都讓整車廠在新建工廠以及更新現(xiàn)有工廠設(shè)備上的投資放緩了腳步。過于依賴汽車行業(yè)的庫卡機(jī)器人遭遇困境也就是情理之中了。

同為國際收購，吉利收購沃爾沃高明在哪？

在收購沃爾沃的時(shí)候，吉利非常明確自己的目標(biāo)是什么？一方面，將瑞典人被福特壓抑的能力徹底激發(fā)出來，通過全新?lián)Q代的車型來迅速提振終端銷量，同時(shí)將沃爾沃的技術(shù)最大程度引入到吉利汽車來，讓吉利汽車在對(duì)比其他自主品牌和二流合資品牌時(shí)有產(chǎn)品力和品牌力優(yōu)勢，而其打造的領(lǐng)克，更是希望用沃爾沃的技術(shù)力直接沖擊大眾、通用。事實(shí)證明，李書福這條路走得非常正確。

從收購的時(shí)間點(diǎn)上看，李書福也可謂抄底非常成功。彼時(shí)福特還在遭受金融危機(jī)余震的影響，其急于想甩掉沃爾沃這個(gè)包袱。李書福僅僅以18億美元的代價(jià)就把這個(gè)北歐工業(yè)皇冠上的明珠收入麾下。而如今沃爾沃的估值最保守估計(jì)都已經(jīng)超過180億美金，而吉利在國內(nèi)乃至全球地位的大幅提升，更不是吉利在香港上市的吉利汽車股價(jià)飛速上升所能一言以蔽之的。

而收購沃爾沃之后，吉利保持其獨(dú)立性的同時(shí)，并沒有完全不管不顧。在全新整車平臺(tái)上，吉利幫沃爾沃協(xié)調(diào)了高達(dá)110億美元的投資，確保沃爾沃擁有足夠的資源完整整車和發(fā)動(dòng)機(jī)的研發(fā)和投產(chǎn)；在中國市場上，吉利動(dòng)用自己的政府關(guān)系，幫助沃爾沃解決從資質(zhì)到工廠落地的各項(xiàng)事宜，為沃爾沃車型的上市投產(chǎn)保駕護(hù)航；在技術(shù)轉(zhuǎn)讓上，吉利也是充分尊重瑞典的知識(shí)產(chǎn)權(quán)和工會(huì)的意見，以沃爾沃不能拒絕的價(jià)格來獲取很多技術(shù)的轉(zhuǎn)讓。

庫卡未來在哪里？

相比于彼時(shí)處于巨額虧損的沃爾沃，庫卡在被美的收購時(shí)候的財(cái)務(wù)狀況非常良好。而且不同于沃爾沃面臨的激烈的競爭，庫卡在汽車機(jī)器人行業(yè)的地位和技術(shù)儲(chǔ)備更加雄厚，除了ABB等少數(shù)幾家國際巨頭外，鮮有可以向庫卡發(fā)起挑戰(zhàn)的公司。但美的收購之后，并沒有為庫卡的長遠(yuǎn)發(fā)展做出過一個(gè)清晰的規(guī)劃，無論是在如何和美的發(fā)揮協(xié)同效力，還是拓展庫卡傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，尋找新的利潤增長點(diǎn)，自2017年被收購之后，我們都沒有從公開渠道上看到過專門的報(bào)道。

所以對(duì)于庫卡來說，在國內(nèi)汽車業(yè)務(wù)乃至全球汽車業(yè)務(wù)擴(kuò)張按下暫停鍵的當(dāng)下，庫卡亟需找到新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。對(duì)于美的來說，如果將投資庫卡僅僅視為一筆財(cái)務(wù)投資，那幾乎就可以宣告失敗了。汽車行業(yè)之外，美的如何幫助庫卡搭上國家新基建、中國制造2025以及工業(yè)4.0等多趟快車，讓庫卡的機(jī)器人技術(shù)汽車工廠之外找到更為廣闊的發(fā)展空間才是關(guān)鍵所在。而這不僅是庫卡的事，同樣也是美的義不容辭的責(zé)任。因?yàn)橹挥袔炜ǖ某晒Γ拍軒?dòng)美的從利潤較低、競爭激烈的白色家電行業(yè)轉(zhuǎn)型的成功。

點(diǎn)評(píng)

在由新一輪新冠肺炎疫情導(dǎo)致的全球經(jīng)濟(jì)衰退之際，國內(nèi)企業(yè)海外收購又到了一個(gè)新的戰(zhàn)略機(jī)遇窗口期。吉利收購沃爾沃的成功更是刺激著國內(nèi)不少整車廠和零部件企業(yè)在海外市場上躍躍欲試。但同樣需要關(guān)注美的收購庫卡失利的案例，并不是每一筆海外收購都會(huì)那么容易地成功，李書福的“放虎歸山”也并不是那么容易可以模仿。事前進(jìn)行充分地評(píng)估，不能一味地為了收購而收購；收購之后，也不能完全放任一邊，送上馬，扶一程必不可少。充分發(fā)揮協(xié)同效力，復(fù)制收購沃爾沃的成功，遠(yuǎn)沒有看故事那樣容易。